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金融助推“三駕馬車” 中國經濟結構持續優化平衡發展

2020-12-15 00:58  來源:證券日報 蘇詩鈺

    開欄語:作為全面建成小康社會的收官之年,2020年的“余額”還有16天。明年上半年,黨中央將對全面建成小康社會進行系統評估和總結。

    對標十八大報告可以發現,近年來,中國經濟發展平衡性、協調性、可持續性明顯增強,科技進步對經濟增長的貢獻率大幅上升,信息化水平大幅提升,城鎮化質量明顯提高,農業現代化建設成效顯著,區域協調發展機制基本形成,對外開放水平進一步提高……全面建成小康社會的目標任務一一獲得落實。

    歷史正在被書寫,而資本市場正是重要的書寫者之一,中國經濟的高質量發展離不開處于樞紐位置的資本市場對于要素、資源的高效調動和優化配置。

    如今正值百年交匯,《證券日報》特推出“金融助力全面建成小康社會”系列報道,為資本市場如何更好地服務于中國經濟承前啟后、高質量發展尋找答案。

    本報記者 蘇詩鈺

    作為拉動經濟增長的核心動能,“三駕馬車”對于中國經濟高質量發展可謂舉足輕重。在全面建成小康社會決勝階段,面對國內外經濟的復雜局面,“三駕馬車”在以資本市場為代表的金融助力下集體發力,推動中國經濟結構優化、平衡發展。

    記者注意到,在《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》(以下簡稱“十四五”規劃建議)中,“投資”一詞被提及17次,“消費”被提及21次,“出口”則被提及2次。這意味著,相關工作也將成為“十四五”時期的工作重點。

    金融助力“三駕馬車”

    推動我國經濟結構持續優化

    回望“十三五”時期,我國經濟實力大幅躍升,經濟運行總體平穩。2019年,我國國內生產總值為990865億元,占全球國內生產總值的比重超過16%,穩居世界第二位。2016年至2019年,國內生產總值年均實際增長6.7%,在世界主要經濟體中名列前茅。“十三五”時期,我國經濟結構持續優化,超大規模市場優勢顯現。有關數據顯示,2019年,社會消費品零售總額達到40.8萬億元,比2015年增長42.4%。2016年至2019年,最終消費支出對經濟增長的年均貢獻率為61.9%,高于資本形成總額23.1個百分點。重點領域投資持續較快增長。2016年至2019年,高技術產業投資、農業投資、社會領域投資年均分別增長16%、15.2%和15.4%。“十三五”期間,“一帶一路”建設不斷加強,中歐班列運量由2016年的年發運14.5萬標箱增長到2019年的72.5萬標箱,年均增長71%。

    毋庸置疑的是,各項經濟指標的持續向好回升,離不開政策的支持。事實上,金融的撬動力對于投資、消費、外貿的發展均發揮了至關重要的作用。

    在投資方面,2016年7月份,《中共中央國務院關于深化投融資體制改革的意見》印發,明確提出要創新融資機制,暢通投資項目融資渠道,大力發展直接融資。2019年11月份,國務院印發《關于加強固定資產投資項目資本金管理的通知》,港口、沿海及內河航運項目,項目最低資本金比例由25%調整為20%。業內人士認為,項目資本金比例下調,意味著社會資本有了更多資金投入基建項目,對拉動經濟增長和補短板意義重大。

    在消費方面,2016年3月份央行會同原銀監會聯合印發《關于加大對新消費領域金融支持的指導意見》,提出了一系列金融支持新消費領域的細化政策措施。2019年8月份,國務院辦公廳印發《關于加快發展流通促進商業消費的意見》,提出加大金融支持力度。鼓勵金融機構創新消費信貸產品和服務,推動專業化消費金融組織發展。

    在促進外貿進出口方面,2020年7月份,商務部辦公廳印發《關于加強協作聯動推動加大金融支持穩外貿穩外資促消費力度的工作通知》提出,各地商務主管部門要努力為金融支持穩外貿穩外資促消費創造良好環境和條件。

    值得關注的是,《區域全面經濟伙伴關系協定》(RCEP)于今年11月15日正式簽署。商務部新聞發言人高峰表示,對中國而言,有利于促進進口多元化,激發進口潛力,優化進口結構,擴大先進技術、設備和零部件進口以及國內有需求的資源性商品進口;同時有利于穩定中國對區域各國的出口。此外,RCEP還有利于企業在區域內布局,更好地在區域內配置要素資源,進一步增強區域內產業鏈、供應鏈的韌性。

    國新未來科學技術研究院執行院長徐光瑞在接受《證券日報》記者采訪時表示,要深刻認識我國經濟發展所處的階段,即已由高速增長階段轉向高質量發展階段,這一重大判斷要求我們必須從新經濟、新業態、新模式上尋求新的發展動力。作為“十三五”的收官之年,2020年我們遭受了罕見的疫情影響,經濟發展遭遇嚴峻挑戰,面臨復雜的內外部環境,我國政府迅速反應、主動作為、精準施策,經濟在一季度探底后迅速回升,并有望成為2020年唯一實現經濟正增長的世界主要經濟體。在此過程中,金融助力“三駕馬車”功不可沒。

    徐光瑞表示,“三駕馬車”在“十四五”時期有三點值得期待。一是“兩新一重”將持續作為穩投資的基石發揮重要支撐作用,同時這些領域的發展將激發相關領域和技術的新需求。

    二是數字經濟、智能經濟、新一代信息技術等業態將進一步加快增長,與三次產業的滲透和融合更加深入。三是對外開放將取得更加豐碩成果,并推動全球治理格局持續演變,特別是隨著《區域全面經濟伙伴關系協定》(RCEP)與“一帶一路”倡議的有效銜接,將為我國與沿線各國的經濟發展創造更為廣闊的增長空間。

    新基建主力軍

    近八成為上市公司

    資本市場與“三駕馬車”相輔相成。

    資本助力投資方面,今年4月底,發改委和證監會聯合印發通知,布置開展基礎設施REITs試點工作。8月初,發改委辦公廳印發《關于做好基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點項目申報工作的通知》。專家普遍認為,這是投融資機制的重大創新,有利于落實中央關于防風險、去杠桿、穩投資、補短板決策部署,促進基礎設施高質量發展。

    興業研究公司研報指出,截至目前,首批不超過30個公募REITs項目已進行了答辯。首批公募REITs聚焦新基建、倉儲物流、園區開發、能源、交通、信息網絡、環境保護等基礎設施領域。按照當前的推進進度,首批公募REITs項目有望于明年上半年推出。

    此外,自今年3月1日起,企業債、公司債實施注冊制,根據滬深交易所官網和中國債券信息網披露信息統計顯示,截至11月底,企業債、公司債擬發行規模合計達38512.82億元。發行周期縮短的同時,債市規模不斷擴大。根據相關信息披露,注冊制實行以來,重要基礎設施建設主體、產業類公司和優質上市公司等更多類型主體積極申報企業債券。

    投資帶動資本方面,在“雙循環”格局下,基礎設施的升維迫在眉睫。今年《政府工作報告》首次提出重點支持既促消費惠民生又調結構增后勁的“兩新一重”建設,主要是:加強新型基礎設施建設,發展新一代信息網絡,拓展5G應用,建設數據中心,增加充電樁、換電站等設施,推廣新能源汽車,激發新消費需求、助力產業升級。值得關注的是,新基建作為結構調整、擴大內需、科技創新和產業鏈提升的重要驅動力,正在如火如荼地推進,新一代中國版信息高速公路建設已經開啟。

    如是金融研究院今年8月份發布的《新基建,新動能,新征程》報告盤點了500家新基建企業,據估算,2020年至2025年,我國新基建能帶動投資11萬億元,平均增速10%,符合產業轉型升級和高質量發展方向的新一代信息技術及其應用是未來經濟的主要增長點。我國參與新基建的主力企業中,上市企業占78%,A股上市企業占72%。90%的企業專注深耕一個產業鏈,10%的企業橫跨多個產業鏈。已上市企業總市值約26萬億元,其中有38家企業市值超過1000億元;企業2019年總營收約12萬億元,占2019年中國GDP的13%。

    報告選出中國新基建十大核心代表企業,并將10家企業分為三大類,具體是華為、阿里巴巴、騰訊等3家綜合巨頭,聯想、京東方、紫光股份等3家老牌強者,以及寧德時代、科大訊飛、匯川技術、四維圖新等4家垂直新銳。上述10家核心代表企業的英文名稱首字母共同組成“ChinaBuilt”,代表推動新基建落地的企業力量。

    如是金融研究院指出,未來十年誰能抓住數字經濟的先機,就能掌握話語權,所以中國必須把握數字經濟新機遇,從ChinaMade到ChinaBuilt,換道超車。

    中郵證券首席研究官尚震宇在接受《證券日報》記者采訪時表示,全球歷史視野來看,蒸汽機發明將人類社會從農耕文明帶入機械化時代,信息技術的發展帶來移動互聯時代,而芯片技術的發展將步入人工智能時代,中國目前處于人工智能時代的初期。新型基礎設施構建將對未來經濟發展實現徹底顛覆性的創造,所有行業將在新型基礎設施建設下不斷重構,優化價值鏈,從而創造出大量新業態、新場景、新模式,大幅拉動社會的新消費。這是經濟社會的歷史趨勢,順應趨勢發展的上市公司,將會在行業結構優化升級的競爭中脫穎而出。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴《證券日報》記者,隨著經濟復蘇,“三駕馬車”也會隨之增長,上市公司要借助經濟復蘇的趨勢來提高收入和利潤,現在屬于業績為王的行情,上市公司要努力提高自身的收入利潤水平。

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