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快看!投研大咖解析跨年策略: 結構性機會不減,明年看好消費與制造

2020-12-21 06:15  來源:上海證券報

    ■看消費:消費板塊長期的供需格局向好,確定性高的食品飲料股長期看還會繼續上漲。“新消費”概念也會脫穎而出,如正在消費升級的醫療服務,又如新生代消費,包括吃穿玩樂等板塊也有很好的成長性。

    ■看制造:明年經濟處于上行過程中,會對順周期的制造行業的盈利產生明顯推動,尤其是有色、化工等板塊會有機會。機械和電力設備等板塊明年依然會有比較多的機會,這主要是因為企業盈利改善后會有資本投入。

    ⊙許盈記者陸海晴○編輯孫放

    11月20日晚,由上海證券報舉辦的最新一期新華社“快看”周末直播間如約而至,國海證券首席策略分析師李浩、金鷹基金明星基金經理楊曉斌圍繞“市場結構性機會不減,如何掘金明年投資機會”的話題在線上與投資者展開互動交流。

    兩位嘉賓均對明年的股市表示樂觀,認為隨著經濟基本面繼續好轉以及直接融資的發展,股票市場有望持續向好。

    李浩認為,在國內的各大類資產中,股票資產是未來5到10年中預期投資回報率最高的品種。投資者可在分散投資的基礎上,適當增加權益類資產的配置比例。其中,定投是非常好的投資策略。

    楊曉斌表示,當前無論是內部還是外部環境,對A股市場均較為有利。他分析道,近年來政策的連續性、穩定性在提高,且更加精準有效?;?、地產類投資整體也相對平穩,資金并未向這些領域大量傾注。同時,全球也有望從疫情中恢復,經濟復蘇預期較為明確。

    近期,以白酒為代表的消費板塊走勢不俗,消費股能否延續漲勢?李浩認為,從短期看,消費股肯定是“貴”的,在估值波動上也有不確定性,但消費板塊長期的供需格局向好,確定性高的食品飲料股長期看還會繼續上漲。與此同時,“新消費”概念也會脫穎而出,如從農業向消費轉型的領域、正在消費升級的醫療服務,又如新生代消費,包括吃穿玩樂等板塊也有很好的成長性。

    今年上半年,醫藥板塊一度漲勢如虹,但下半年有所回調。對此,楊曉斌認為,醫藥股的配置和利率環境關系較大,往往在經濟下滑、利率下行的背景下,醫藥股的配置價值會更突出。因此,今年上半年,受疫情影響,醫藥股表現較為亮眼。但自下半年以來,宏觀環境發生變化,很多行業盈利彈性凸顯,且藥品集采情況也存在較大不確定性。“短期看,醫藥行業較難出現大的板塊性機會,還是建議精選個股。”

    對于醫藥細分子行業的選擇,楊曉斌表示:第一,未來看好CXO(醫藥研發外包服務),因為全球創新藥研發支出不斷上升,該板塊內的龍頭股值得關注;第二,醫療消費品需求此前因疫情原因出現回落,最近需求進入改善軌道,具備長期投資價值;第三,關注醫療服務板塊,這一板塊也出現過許多大牛股。

    對于近期大熱的新能源車產業鏈,楊曉斌認為,新能源車銷量的爆發式增長有望延續到明年一季度,相關行業的短期投資機會依然較為突出,可關注新能源車產業鏈的中上游,但要密切跟蹤行業相關數據的變化。由于當前行業整體估值已經比較高,一旦下行拐點出現,就需要及時兌現收益。

    展望2021年,從宏觀配置角度,李浩表示看好消費和制造兩個方向。明年經濟處于上行過程中,會對順周期的制造行業的盈利產生明顯推動,尤其是有色、化工等板塊會有機會。消費方面,“明年消費的基本面仍是高景氣,投資難點在于估值比較貴,但我認為消費仍是(投資者)獲得超額收益的一個方向。”細分行業方面,李浩表示食品飲料是重點,包括地產后周期的家電、家居、輕工等,也都是不錯的方向。

    李浩表示,消費與科技是長趨勢的板塊。明年隨著經濟的進一步回暖,居民收入與企業收入都會增加,這會對消費起到促進作用;服務業的估值也會進一步修復,包括航空、旅游、院線等,都有修復的空間。

    楊曉斌總結道,明年將重點關注三條主線:第一,受益于全球經濟改善的領域,包括家電、化工和紡織服裝。新能源車、光伏等也值得關注,其短期業績向好能夠支撐相對較高的估值。

    第二,關注整個消費鏈條,上半年重點關注可選消費,如白酒、家電、家居、機場和汽車零部件,下半年可關注食品、輕工等領域。

    第三,制造業的相關板塊也值得關注。機械和電力設備等板塊明年依然會有比較多的機會,這主要是因為企業盈利改善后會有資本投入。而地產鏈、基建鏈可能需要慢慢兌現收益。

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